Banche, liquidità e… Non tutto il collaterale ha la stessa qualità!
di MATTEO CORSINI
A seguito della crisi che ha colpito alcune banche regionali statunitensi un anno fa, le autorità di vigilanza hanno impostato una corposa (fin troppo voluminosa) revisione dei requisiti patrimoniali, che però potrebbero non essere risolutivi quando il problema è la liquidità.
Bill Dudley, già presidente della Fed di New York, ritiene che la soluzione alle crisi di liquidità delle banche consista nell’imporre alle stesse di “mantenere in via preventiva una quantità di collaterale (come titoli e prestiti a consumatori e imprese) per coprire tutte le loro passività a vista soggette a corsa agli sportelli“. Il collaterale dovrebbe essere depositato presso la Fed, che potrebbe quindi velocemente prestare alle banche (creandola dal nulla) base monetaria in caso di crisi.
A mio parere il problema non sarebbe risolto completamente, perché un conto è tenere riserve di moneta o titoli di Stato a breve termine (tipicamente con scadenza entro i 12 mesi); altro conto è utilizzare come collaterale titoli a lungo termine o prestiti, il cui valore può diminuire notevolmente in caso di aumento dei tassi di interesse o peggioramento della solvibilità dei debitori.
Silicon Valley Bank entrò in crisi perché aveva comprato grandi quantità di titoli di Stato a tasso fisso a lunga scadenza senza coprire il rischio di tasso (anche per motivi contabili e perché non avrebbe avuto un margine di interesse sufficiente a non operare in perdita) e a fronte di raccolta per lo più a vista e per di più non sufficientemente granulare.
Semplicemente le minusvalenze implicite sul portafoglio titoli rendevano il valore di mercato dell’attivo inferiore a quello del passivo, ossia la banca era divenuta di fatto insolvente, cosa che spinse i depositanti a fare uscire i loro soldi.
Non a caso la Fed istituì poi un programma annuale in cui prestava base monetaria alle banche prendendo titoli come collaterale valutati al valore nominale, e non a prezzi di mercato. Suppongo che il rischio di finire nella stessa situazione anche con la proposta di Dudley non sarebbe irrisorio.
Quindi va bene avere collaterale, ma non tutto il collaterale ha la stessa qualità. Le riserve monetarie dovrebbero essere preferite. Ma aumentarle significherebbe ridurre (fino ad azzerare) il regime di riserva frazionaria. Sarebbe la reale soluzione, ma non è voluta né dalle banche, né dai regolatori.
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In realtà, coloro che odiano l’occidente, son sempre gli stessi, solo che prima si facevan chiamare comunisti, ed era facile riconoscerli e combatterli. Oggi si fanno chiamare democratici o persino liberal (negli USA) e si insinuano fra noi camuffati da agnelli, quando in realtà sono pericolosi serpenti che odiano la società liberale, la libera impresa, la proprietà privata e ogni cosa che non sia sotto il diretto controllo dello stato e non possa essere pianificata.
Insomma, un film da vedere. Non attribuisco certo alla giovane Margherita Vicario le idee indipendentistiche che sono le mie. Siamo davanti ad un leggero giuoco di invenzione, riuscito benissimo. La luce immortale della Serenissima, piena anche di estro, di rivoluzioni musicali, di innovazioni in ogni campo, non è spenta oggi, nel 2024, figuriamoci se lo era nel 1800. Dispiace solo che la scena finale col concerto pop e lo scompiglio che genera non sia durata un po’ di più; e non credo che Pio VII esausto dalla lunga contesa avrebbe davvero “scomunicato” tutti e tutte, per prime le suonatrici, in quella primavera di incertezza. Non era in fondo lui che aveva pronunciato, per adeguarsi ai tempi, quelle celebri rivoluzionarie (arditissime) parole: “La forma di Governo Democratico adottata fra di noi, o dilettissimi Fratelli, no non è in opposizione colle massime fin qui esposte, né ripugna al Vangelo; esige anzi tutte quelle sublimi virtù, che non s’imparano che alla scuola di Gesù Cristo, e le quali, se saranno da voi religiosamente praticate, formeranno la vostra felicità, la gloria e lo splendore della nostra Repubblica”? Era il Natale 1797, queste frasi vagamente sinistre le pronunciò nell’omelia da lui tenuta nella cattedrale di Imola. Parole che pesano. E che forse, ai miei occhi almeno, non gli rendono grande onore.